인플레 공포 우려 확산...이달 말 금통위, '금리인상' 단행할까
인플레 공포 우려 확산...이달 말 금통위, '금리인상' 단행할까
  • 강승조 기자
  • 승인 2021.05.14 10:46
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인플에이션 낙관론 대세 "소비자물가 인상은 기저효과 영향이고 미국 금리인상에 시간 걸려"
일부 금통위원들 선제적 금리인상 지지 "금융안정에 무게 둔 통화정책 필요"
▲4월 열린 한국은행 금융통화위원회 회의 모습.
▲4월 열린 한국은행 금융통화위원회 회의 모습.

[금융소비자뉴스 강승조 기자] 인플레이션 등으로 미국의 금리 인상이 예정보다 빨라질 것으로 예상되면서 이달 말 열리는 한국은행 금융통화위원회에서 금리를 인상할지에 대해 시장의 관심이 모아지고 있다.

최근 물가 상승이 석유·원자재 등의 일시적 공급 부족과 '기저효과(비교 대상 수준이 낮은 데 따른 착시현상)' 때문이라는 분석도 있지만, 경기 회복과 함께 수요 측면에서 억눌렸던 '지연·보복 소비'까지 더해지면 급격한 인플레이션이 현실로 다가올 수 있다는 경고도 나오는 상황으로 금융당국의 대응이 주목되고 있다.

최근 물가 상승이 작년 초 코로나19 사태 이후 이어지는 완화적 통화정책의 결과인 만큼 한은 금통위가 받는 금리 인상 압박도 갈수록 커지고 있다.

13일 많은 전문가들은 한은 금통위가 오는 27일 개최하는 통화정책방향 결정회의에서 기준금리를 현재의 연 0.5% 수준으로 동결할 것으로 전망했다. 국내 경제가 수출과 투자를 중심으로 회복세를 보이고 있지만 코로나19 확산에 따른 내수 부진 등 불확실성이 높다는 이유에서다.

한은은 지난해 3월 기준금리를 1.25%에서 0.75%로 내리고 같은해 5월 사상 최저 수준인 연 0.5%로 낮춘 뒤 1년째 저금리 기조를 이어오고 있다.

일각에서는 2018년 11월(2.0%) 이후 2년 6개월 만에 한은의 관리 목표인 2%대를 넘어선 물가상승률 등으로 조기 금리인상 가능성을 제기하기도 했다. 통계청이 지난 4일 발표한 4월 소비자물가 동향을 보면 지난달 소비자물가지수는 107.39(2015년=100)로 지난해 동월 대비 2.3% 뛰어 올랐다. 

하지만 4월 소비자물가가 기저효과로 인한 일시적인 영향이 크고, 미국 역시 당장 금리를 인상하기에는 시간이 걸릴 것으로 보는 시각이 더 지배적이다. 

박성욱 금융연구원 거시경제연구실장은 "최근 물가 상승은 지난해 4월 소비자물가 상승률이 0.1%에 그치는 등 기저효과 영향이 크고 일시적인 현상으로 보인다"며 "민간소비 등이 아직 안 좋기 때문에 이번 금통위에서 기준금리 동결기조로 가지 않을까 생각된다"고 말했다.
 
박 연구원은 "인플레이션이 나타나려면 물가 상승이 임금 상승으로 이어지고, 이것이 가격에 반영돼 다시 물가가 올라야 한다"며 "하지만 고용시장을 보면 4월 신규 취업자 수는 26만6000명에 그쳐 예상치의 4분의 1 수준이지만 채용공고 규모는 역대 최대 규모로 미스매치를 보이고 있는 등 고용지표가 부진을 보이고 있다"고 미국의 인플레이션 가능성을 낮게 봤다.

"기대 인플레이션과 펜트업 효과 폭탄 될 수도"

하지만 한은은 최근 금융통화위원회 회의 과정에서 "인플레이션 기대가 기업들의 가격 결정에 영향을 미친다는 점에서 최근 기대심리 상승이 물가에 미칠 영향을 지켜볼 필요가 있다"고 밝혔다.

지금은 수요 측면의 물가 압력이 크지 않다지만, 조만간 코로나19로 억눌린 소비가 터져 나오는 이른바 지연·보복 소비 효과가 본격적으로 나타나면 상황이 달라질 수 있다는 것이다. 한은은 지난해 사회적 거리두기, 감염 우려 등에 소비가 제약되면서 줄어든 민간소비 감소분(2019년 대비)은 약 4%에 이르는 것으로 추정했다.

한은 금통위에서는 물가 상승, 가계부채 등을 우려해 선제적으로 금리 인상 단행해야 한다는 목소리도 나왔다.
 
지난달 15일 열린 금통위에서 한 금통위원은 "글로벌 팬데믹 충격에 대응한 현재와 같은 수준의 완화적 통화정책 지속이 미래 금융안정을 저해하는 잠재적 요인들을 누적해 오고 있는 데 대해 지속적으로 주의를 기울여야 한다"며 "코로나19 확산세가 진정되고 우리 경제 회복세가 뚜렷해질 경우에는 지금보다 금융안정에 더 무게를 둔 통화정책 운영을 고려해야 한다"고 말했다.

또 다른 금통위원도 "금융안정 이슈에 대한 통화정책적 차원의 고려 필요성이 점증하고 있다"며 기준금리 인상 필요성을 우회적으로 내비쳤다.
 
한은 금통위는 기본적으로는 국내 경기와 인플레이션 상황에 따라 기준금리를 조정하지만, 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 금리 인상에 나설 경우 국내 기준금리를 따라 올릴 수밖에 없는 처지다. 당장 외국인 투자자들의 자금 유출 등을 막아야 하기 때문이다.

한은 관계자는 "금리는 금통위에서 결정할 문제지만, 자산가격 상승, 물가 등을 고려해 다소 선제적으로 금리를 올릴 필요가 있다는 의견이 있는 게 사실"이라고 전했다.


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