[금융소비자뉴스 이성은 기자] 가계 대출이 많은 경우 주택 가격 하락 시 소비·고용 등 실물경기 충격이 더 큰 것으로 나타났다. 특히, 가계부채가 누증된 상황에선 집값 하락에 대한 충격이 더 컸다.
한국은행은 금융불균형 누적을 방지할 필요가 있다고 조언했다. 사실상 기준금리 인상과 함께 최근 집값 고점 논란도 있는 만큼 빚투(빚내서 투자)를 자제하고 관리에 나설 필요가 있다고 본 것이다.
한은이 20일 발표한 BOK이슈노트(주택가격 변동이 실물·물가에 미치는 영향의 비대칭성 분석)를 통해 "최근과 같이 주택가격이 높은 상승세를 지속할 경우 가격조정 가능성이 높아지면서 추후 우리경제에 부담으로 작용할 우려가 크다"며 이같이 밝혔다.
주택가격은 이론적으로 부의 효과를 통해 실물경기 및 물가에 영향을 미칠 수 있다. 그러나 일각에서는 이같은 부의 효과가 약화되고 있다는 주장도 제기되고 있는 실정이다.
한은이 ‘주택가격 → 소비 → 인플레이션’ 경로를 중심으로 집값 변화가 우리나라 실물경기와 인플레이션에 미치는 영향을 분석한 결과, 집값이 오를 때보다 내릴 때 소비와 물가도 더 큰 영향을 받는 것으로 나타났다.
실제, 주택담보대출 비율 75% 가구에서 표준편차 한단위를 기준으로 집값 하락 충격이 발생할 경우 충격 발생 7개월이 지난 시점에서 소비와 고용은 각각 4% 가량 하락했다.
다만 주담대 비율 40% 가구에서는 각각 0.5% 하락에도 미치지 못했다. 반면 상승 충격에선 각각 최대 1%대 상승에 그쳤다.
이는 거시경제 변수가 비대칭적으로 반응하고 있음을 시사하며, 특히 가계부채 수준이 높을수록 비대칭적 반응이 더 확대되고 있음을 의미하는 것이다.
한은 측은 "주택가격의 변동성 확대가 실물경제에 부정적 영향을 미칠 수 있는 만큼 리스크 요인을 사전적으로 관리할 필요가 있다"면서 "우리경제의 지속적인 성장을 위해 경제주체들의 레버리지를 안정적인 수준에서 관리하는 등 금융불균형 누적을 방지하기 위한 노력이 필요하다"고 덧붙였다.