[금융소비자뉴스 박혜정 기자] 포스코 물적분할 시 주주 손해가 막대해 포스코 분할에 반대해야 한다는 주장이 제기됐다. 분할 후 디스카운트가 커서 주주친화정책으로도 마이너스를 상쇄할 수 없다는 이유에서다.
국내 의결권 자문회사인 서스틴베스트는 오는 28일 포스코 임시주주총회를 앞두고 국내 주요 기관투자자에 물적분할 반대 의견을 권고했다고 20일 밝혔다.
앞서 포스코는 지난해 12월 10일 이사회를 열고 '포스코홀딩스'라는 이름의 지주회사와 철강사업회사인 '포스코'로 물적분할하는 안을 의결했다.
이어 지난 5일 공개서한을 통해 2022년까지 연결배당 성향 30% 수준을 유지하고, 그 이후 기업가치 증대를 고려해 최소 1만원 이상 배당할 계획이라고 밝혔다. 또 자사주 중 일부에 대해 연내 소각을 한다고도 했다.
서스틴베스트는 "국내에서 분할 존속회사가 일반 지주회사(비금융 지주회사)인 경우 물적분할 결과 디스카운트가 발생하는 것으로 나타났다"며 "기존 회사들에 발생한 디스카운트 규모를 고려할 때 회사가 제시한 주주 친화 정책으로는 주주 손해를 상쇄하기에 부족하다"고 주장했다.
서스틴베스트가 비교 대상으로 든 회사는 현대중공업지주(현대오일뱅크 보유), GS(GS에너지 보유), LS(LS전선 보유) 등으로 최근 3년간 평균 디스카운트는 현대중공업지주는 33.0%, GS는 51.5%, LS는 50.3%로 분석됐다.
서스틴베스트는 비교 대상 회사의 최근 3년간 평균 디스카운트 수치는 약 45.0%이지만, 회사의 주주환원 정책은 향후 5년간 최대 약 31.0%의 기대수익률을 창출할 것으로 내다봤다.
서스틴베스트는 "회사 주주는 이번 거래 및 회사 정책으로 향후 5년간 약 -14.0%의 총주주수익률(TSR)을 얻을 것"이라며 포스코 분할 안건에 반대를 권고했다.