동부그룹이 중대한 '유동성 위기'에 직면했다.
동부제철 인천공장·동부발전당진 패키지딜 무산과 동부제철 자율협약(채권단 공동관리) 추진 발표로 심각한 국면에 빠져든 동부그룹은 제조업 부문 지주회사인 동부CNI의 회사채 발행 차질 등으로 상황이 더욱 악화되고 있다.
26일 금융권과 업계에 따르면 동부제철과 채권단의 자율협약 체결을 앞두고 회사채 차환발행심사위원회(차심위)의 일원인 신용보증기금(신보)이 회사채 차환발행을 승인하지 않을 지도 모른다는 기류가 감지되고 있다.
이에 따라 동부제철이 결국 자율협약마저 무산돼 워크아웃(기업재무구조개선)으로 가는 게 아니냐는 관측이 나온다.
자율협약은 채권단이 만장일치로 동의해야 하며, 75% 이상만 동의할 때는 워크아웃으로 가게 된다.
여기다 김준기 동부그룹 회장의 장남인 남호씨의 동부화재 지분(14.06%, 5월 말 기준) 담보제공 문제로 동부그룹과 채권단의 날 선 공방이 이어지고 있어 엉킨 실타래를 좀처럼 풀기가 어려운 형국이다.
김준기 회장 일가는 동부CNI 지분 30%가량을 보유해 이런 지배구조를 통해 계열사를 거느리고 있다.
시스템통합(SI) 업체인 동부CNI는 내달 5일 200억원 규모의 회사채 만기가 도래한다.
그러나 금융감독원이 제동을 걸었다.
신고서를 제출한 이후에 패키지딜 무산과 동부제철 자율협약 추진, 동부CNI 신용등급 하락 등 여러 가지 중요한 사안이 발생했다. 따라서 투자자들에게 위험을 충분히 고지할만한 내용을 넣어 신고서를 다시 내도록 정정을 요구하는 방안을 검토하고 있다.
문제는 시간이다. 신고서를 공시하면 그날로부터 5영업일 이후에야 청약 공모를 받을 수 있다.
이번 주말을 빼면 동부CNI가 정정 신고서를 제출하고 5영업일 이후 청약을 받을 수 있는 물리적 시간이 모자란다.
동부그룹 측은 담보(안산공장)를 걸고 회사채를 발행하는 것인데 금융당국이 왜 이를 보류하는지 이해할 수 없다는 입장이다.
동부CNI는 회사채가 대부분 제2금융권에 몰려 있어 1금융권을 중심으로 진행되는 자율협약이 사실상 불가능하다.
업계에서는 동부CNI가 이번에 돌아오는 회사채를 막지 못하면 바로 법정관리 신청이 불가피할 전망이다.
동부제철의 주채권은행인 산업은행은 24일 포스코 권오준 회장의 패키지딜 인수 검토 중단 발표 직후 자율협약을 추진하겠다고 발표했다.
동부제철은 27일까지 자율협약 신청을 할 것으로 알려졌다. 자율협약은 채권단의 만장일치를 전제로 한 기업회생 제도다. 한쪽이라도 반대를 하게 되면 워크아웃으로 갈 수밖에 없다. 더 어려울 경우엔 법정관리를 신청해야 한다.
채권단은 신보가 동부제철의 회사채 차환발행에 찬성하지 않으면 채권은행들의 상환 부담이 너무 커질 것으로 걱정하고 있다. 실제로 그렇게 되면 자율협약을 포기하고 워크아웃으로 가는 시나리오다.
동부그룹의 자구계획이 순수하게 기업 구조조정 차원에서 해석되지 않고 채권단과 오너 일가의 기 싸움으로 비친 배경에는 동부에 남은 알짜 금융계열사인 동부화재 경영권 문제가 있다.
동부화재는 동부그룹 제조업 계열사들이 연쇄 적자에 허덕이는 동안에도 흑자를 낸 계열사다.
김 회장 장남 남호씨가 보유한 동부화재 주식의 지분 가치는 4천800억원대에 이른다. 주식이 담보로 제공돼 있지만 대출액을 넘는 담보 여력이 3천억원 가까이 되는 것으로 추정된다.
따라서 채권단은 남호씨가 동부화재 지분을 담보로 맡기면 동부제철 등 여러 계열사의 유동성 문제가 단번에 해결된다고 주장한다.
대신 김 회장 측은 지분을 담보로 내놓는 것은 곧바로 동부화재 경영권을 잃는 것과 마찬가지라며 '지분 사수'를 고집하고 있다.
