[금융소비자뉴스 김나연 기자] 금융당국이 최근 원유선물ETN에 대한 투기세가 진정되지 않는데 따른 조치로 원유선물 관련 ETP(상장지수상품, ETF+ETN)에 대해 '기본예탁금 도입'을 검토하고 있다. 당장의 투기과열을 막기 위한 조처인데, 시장이 위축되는 부작용이 생길 수 있다. 특히 거래대금의 급감현상을 초래할 수 있어 우려의 목소리가 높다.

12일 금융투자업계에 따르면 금융위원회와 한국거래소는 투자자들이 상품구조를 이해하기 어렵거나 고위험 ETP 상품들에 대해 ‘기본예탁금 설정 방안’을 검토하고 있다. 

유력하게 거론되는 기본예탁금 설정 대상은 최근 개인들에 투자 광풍이 불었던 원유 선물 ETN 레버리지와 인버스다. 

레버리지는 추종지수의 상승시 2배의 수익률을 낸다는 점에서, 인버스는 지수를 거꾸로 추종해 지수 하락시 수익률을 낸다는 점에서 위험상품으로 분류된다. 특히 원유 레버리지 관련 상품은 투기 광풍으로 인해 괴리율이 좀처럼 좁혀지지 않고 있어 대상에 포함될 확률이 짙다.

단, 주가지수를 단순히 추종하는 ETF 등 투자자들이 이해하기 쉬운 상품은 제외된다.

현재 금융당국은 원유 레버리지 ETN들이 괴리율 30% 이상이 이어질 경우, 3거래일 거래정지를 단행하고 있다. 또 괴리율 12% 이하, 3거래일 지속이 이뤄지기 전까지 ‘단일가 매매’로 거래 중이다. 

이런 조치에도 괴리율이 쉽게 좁혀지지 않자, 금융당국과 거래소가 합심해 기본예탁금 도입 방안을 검토하고 있는 것으로 풀이된다.

다만 이번 조치를 두고 자칫 ETP시장 자체가 위축될 것을 업계는 염려하고 있다. 자본시장연구원 한 연구위원은 “기본예탁금 제도는 진입장벽을 높게 쌓겠다는 것으로, 투자자의 진입을 제한할 수 있다”면서도 “이 시기가 지난 후 시장을 크게 죽이는 부작용을 초래할 수 있다”고 우려했다.

이와 더불어 기본예탁금 설정으로 크게 위축됐던 주식워런트증권(ELW)의 사례도 떠오르고 있다. 지난 2010년 불공정거래 사건이 발생하자, 금융당국은 호가 범위를 최대 15% 내외로 제한하고 기본예탁금은 1500만 원 이상으로 설정하는 규정을 만든 바 있다.

이로 인해 투기수요는 잡혔으나, 2년 내에 거래대금이 급락했고, 일평균 거래대금도 1조원 대에서 1000억 원을 상회하는 수준으로 큰 폭 하락했다.
 

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